Microsoft se encamina hacia su peor trimestre desde 2008

Microsoft se enfrenta a su mayor caída trimestral desde 2008. Las acciones han bajado aproximadamente un 25% este trimestre, convirtiéndola en el miembro más débil del Magnificent Seven por un amplio margen. El grupo ha caído aproximadamente un 14%. El papel cayó otro 1,7% tras la apertura del viernes, marcando el cuarto día consecutivo de pérdidas.

Dos riesgos principales están impulsando la caída de las acciones de Microsoft y el reajuste de su valoración. El primero es el riesgo de un gasto insostenible: los costes de infraestructura, incluidos los arrendamientos, se proyecta que aumenten de 88.000 millones de dólares en 2025 a 146.000 millones en 2026, con estimaciones que alcanzan los 170.000 millones en 2027 y los 191.000 millones en 2028. Los inversores temen que estas sustanciales inversiones en IA no generen los retornos adecuados, ya que el crecimiento de los ingresos va por detrás del gasto. El segundo riesgo es el aumento de la competencia, en particular de las startups centradas en IA. Existe la preocupación de que las empresas puedan optar por trabajar directamente con los proveedores de modelos de IA en lugar de depender de las herramientas de nube y productividad de Microsoft. Como resultado, la prima de valor del negocio de software de Microsoft ha disminuido, demostrado por el menor crecimiento de Azure y la limitada adopción de Copilot, lo que ha llevado a la empresa a reorganizar sus operaciones de IA.

La valoración de Microsoft ha caído bruscamente. La acción cotiza ahora a menos de 20 veces las ganancias esperadas, su nivel más bajo desde junio de 2016. Recientemente cotizó con un pequeño descuento respecto al S&P 500 por primera vez desde 2015. El precio objetivo medio a 12 meses de los analistas sugiere un potencial alcista de más del 64%, el mayor desde 2009. Esto podría señalar una rara oportunidad a largo plazo, pero también podría indicar que los analistas aún no han ajustado sus expectativas. La acción también está por debajo de su media móvil de 200 días en mayor medida que en cualquier momento desde 2009.

En resumen, Microsoft se encuentra en una encrucijada crítica. La fuerte caída en la valoración, las altas expectativas de los analistas y los riesgos no resueltos en el crecimiento de la IA y la nube significan que las apuestas son altas. Las decisiones que se tomen revelarán si esta es una genuina oportunidad de compra o el inicio de importantes desafíos por delante para Microsoft.