Microsoft caminha para o pior trimestre desde 2008

A Microsoft está enfrentando seu maior declínio trimestral desde 2008. As ações caíram cerca de 25% neste trimestre, tornando-a o membro mais fraco do Magnificent Seven por uma grande margem. O grupo caiu aproximadamente 14%. O papel caiu mais 1,7% após a abertura de sexta-feira, marcando o quarto dia consecutivo de perdas.

Dois riscos principais estão impulsionando a queda das ações da Microsoft e a redefinição de sua avaliação. O primeiro é o risco de gastos insustentáveis: os custos de infraestrutura, incluindo arrendamentos, devem saltar de US$ 88 bilhões em 2025 para US$ 146 bilhões em 2026, com estimativas chegando a US$ 170 bilhões em 2027 e US$ 191 bilhões em 2028. Os investidores temem que esses substanciais investimentos em IA possam não gerar retornos adequados, já que o crescimento da receita fica atrás dos gastos. O segundo risco é o aumento da concorrência, particularmente de startups focadas em IA. Há preocupação de que as empresas possam optar por trabalhar diretamente com provedores de modelos de IA em vez de depender das ferramentas de nuvem e produtividade da Microsoft. Como resultado, o prêmio de valor do negócio de software da Microsoft diminuiu, demonstrado pelo crescimento mais lento do Azure e pela adoção limitada do Copilot, levando a empresa a reorganizar suas operações de IA.

A avaliação da Microsoft caiu acentuadamente. A ação agora é negociada a menos de 20 vezes os lucros esperados, seu nível mais baixo desde junho de 2016. Recentemente, foi negociada com um pequeno desconto em relação ao S&P 500 pela primeira vez desde 2015. O preço-alvo médio dos analistas para 12 meses sugere uma valorização de mais de 64%, o maior desde 2009. Isso pode sinalizar uma rara oportunidade de longo prazo, mas também pode indicar que os analistas ainda não ajustaram suas expectativas. A ação também está abaixo de sua média móvel de 200 dias em maior magnitude do que em qualquer momento desde 2009.

Em suma, a Microsoft está em uma encruzilhada crítica. A queda acentuada na avaliação, as altas expectativas dos analistas e os riscos não resolvidos no crescimento de IA e nuvem significam que as apostas são altas. As decisões que virão revelarão se esta é uma genuína oportunidade de compra ou o início de desafios significativos à frente para a Microsoft.