Microsoft caminha para o pior trimestre desde 2008

A Microsoft enfrenta sua maior queda trimestral desde 2008. As ações caíram cerca de 25% neste trimestre, tornando-a a empresa com o pior desempenho entre as sete gigantes do setor, por uma ampla margem. O grupo, no geral, acumula queda de aproximadamente 14%. As ações caíram mais 1,7% após a abertura do mercado na sexta-feira, marcando o quarto dia consecutivo de perdas.

Dois riscos principais estão impulsionando a queda das ações da Microsoft e a consequente reavaliação do seu valor. O primeiro é o risco de gastos insustentáveis: os custos de infraestrutura, incluindo aluguéis, devem aumentar de US$ 88 bilhões em 2025 para US$ 146 bilhões em 2026, com estimativas chegando a US$ 170 bilhões em 2027 e US$ 191 bilhões em 2028. Os investidores temem que esses investimentos substanciais em IA não gerem retornos adequados, já que o crescimento da receita está ficando para trás em relação aos gastos. O segundo risco é o aumento da concorrência, principalmente de startups focadas em IA. Há preocupação de que as empresas optem por trabalhar diretamente com fornecedores de modelos de IA em vez de depender da nuvem e das ferramentas de produtividade da Microsoft. Como resultado, o prêmio de valor do negócio de software da Microsoft diminuiu, demonstrado pelo crescimento mais lento do Azure e pela adoção limitada do Copilot, o que levou a empresa a reorganizar suas operações de IA.

A avaliação da Microsoft caiu drasticamente. As ações agora são negociadas a menos de 20 vezes o lucro esperado. Este é o menor valor desde junho de 2016. Recentemente, as ações foram negociadas com um pequeno desconto em relação ao S&P 500 pela primeira vez desde 2015. A meta de preço média dos analistas para os próximos 12 meses sugere uma valorização de mais de 64%. Este é o maior valor desde 2009. Isso pode sinalizar uma rara oportunidade de longo prazo. Também pode indicar que os analistas ainda não ajustaram suas expectativas. As ações também estão mais abaixo de sua média móvel de 200 dias do que em qualquer outro momento desde 2009.

Em resumo, a Microsoft está em uma encruzilhada crítica. A forte queda na avaliação, as altas expectativas dos analistas e os riscos não resolvidos no crescimento da IA ​​e da nuvem significam que os riscos são altos. As próximas decisões revelarão se esta é uma oportunidade de compra genuína ou o início de desafios significativos para a Microsoft.