마이크로소프트, 2008년 이후 최악의 분기 실적 예상

마이크로소프트는 2008년 이후 최대 분기 하락폭을 기록하고 있습니다. 이번 분기에 주가는 약 25% 하락하여, 마이크로소프트의 ‘매그니피센트 세븐’ 기업 중 가장 부진한 모습을 보이고 있습니다. 세븐 전체 주가는 약 14% 하락했습니다. 마이크로소프트 주가는 금요일 개장 후 1.7% 추가 하락하며 4일 연속 하락세를 이어갔습니다.

마이크로소프트의 주가 하락과 기업 가치 재평가는 크게 두 가지 위험 요인에 기인합니다. 첫 번째는 지속 ​​불가능한 지출에 대한 우려입니다. 임대료를 포함한 인프라 비용은 2025년 880억 달러에서 2026년 1,460억 달러로 급증할 것으로 예상되며, 2027년에는 1,700억 달러, 2028년에는 1,910억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 투자자들은 이러한 막대한 AI 투자에도 불구하고 매출 성장이 지출 증가에 비해 뒤처질 것을 우려하고 있습니다. 두 번째 위험은 경쟁 심화, 특히 AI 전문 스타트업과의 경쟁입니다. 기업들이 마이크로소프트의 클라우드 및 생산성 도구를 사용하는 대신 AI 모델 제공업체와 직접 협력할 가능성이 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 결과적으로 마이크로소프트 소프트웨어 사업의 가치 프리미엄이 하락했으며, 이는 Azure의 성장 둔화와 Copilot의 제한적인 도입에서 드러나고 있습니다. 이에 따라 마이크로소프트는 AI 사업 부문을 재편하게 되었습니다.

마이크로소프트의 기업 가치는 급격히 하락했습니다. 현재 주가는 예상 수익의 20배 미만으로 거래되고 있으며, 이는 2016년 6월 이후 최저 수준입니다. 최근에는 2015년 이후 처음으로 S&P 500 지수 대비 소폭 할인된 가격에 거래되기도 했습니다. 애널리스트들의 평균 12개월 목표 주가는 64% 이상의 상승 여력을 시사하며, 이는 2009년 이후 최고 수준입니다. 이는 드문 장기 투자 기회를 나타낼 수도 있고, 애널리스트들이 아직 기대치를 조정하지 않았을 가능성을 보여주기도 합니다. 또한, 주가는 200일 이동평균선보다 2009년 이후 가장 낮은 수준에 있습니다.

요컨대, 마이크로소프트는 중대한 기로에 서 있습니다. 급격한 기업 가치 하락, 애널리스트들의 높은 기대치, 그리고 AI 및 클라우드 성장 부문의 불확실한 위험 요소들은 마이크로소프트의 미래에 대한 높은 기대감을 반영합니다. 향후 결정들을 통해 이번 인수가 진정한 인수 기회인지, 아니면 마이크로소프트가 앞으로 직면할 중대한 도전의 시작인지가 드러날 것입니다.