Proteja seu capital: estratégias essenciais de gerenciamento de risco para traders

“Boas decisões vêm da experiência, e a experiência vem de más decisões.”

É sabido que a experiência é o principal diferencial entre o sucesso e o fracasso a longo prazo no mercado financeiro. Para garantir que nossos traders permaneçam no mercado pelo maior tempo possível, acreditamos em adquirir experiência da maneira mais eficiente em termos de custos. Por isso, consideramos uma estrutura de gestão de riscos robusta mais importante do que uma estratégia de identificação de operações.

Muitas estratégias de curto prazo acabam sendo arruinadas por uma gestão de riscos inadequada. Um excelente exemplo é a Gestão de Capital de Longo Prazo (LTM), que vale a pena pesquisar por suas valiosas lições.

O que é uma boa gestão de riscos?

Uma boa gestão de riscos envolve um processo que protege o capital e opera independentemente das estratégias de negociação.

Implementando a Gestão de Riscos

Existem diversas abordagens para a gestão de risco, tanto numéricas quanto heurísticas. Acreditamos que essas abordagens devem funcionar em conjunto.

Uma estratégia de risco sólida é construída em camadas, começando por uma análise individual de cada operação e expandindo para os níveis diário, semanal e mensal. Para cada operação, considere por quanto tempo a posição será mantida e a que preço você sabe que está errado.

Atingir um stop loss em uma única operação não é um grande problema, mas se isso acontecer repetidamente, torna-se uma perda significativa. É aqui que entram os stops diários — se um número suficiente de operações resultar em perdas, a negociação é interrompida para o dia. Dias consecutivos de perdas acionam stops semanais, interrompendo a negociação para a semana. O mesmo princípio se aplica mensalmente.

Embora esse método possa resultar em oportunidades perdidas, ele garante a participação no mercado a longo prazo, o que é mais importante.

A gestão de risco deve ser independente das estratégias de negociação. Quando uma estratégia falha, o capital permanece protegido. As estratégias às vezes terão um desempenho inferior devido às condições de mercado — isso faz parte da negociação e não pode ser evitado.

Um trader com boa gestão de risco e uma estratégia razoável será mais lucrativo do que um com uma estratégia excelente, mas com má gestão de risco. Essa distinção separa os traders amadores dos profissionais, sendo que os profissionais conseguem sobreviver a períodos de baixo desempenho que poderiam levar os amadores à falência.

Como determinar se uma operação é lucrativa?

Estratégias lucrativas têm um retorno esperado positivo 𝐸(𝑅), também conhecido como “retorno médio”, calculado como:

R=P(W) x W−P(L) x L

Onde:

• R = retorno médio
• P(W) = probabilidade de uma operação vencedora
• W = retorno de uma operação vencedora
• P(L) = probabilidade de uma operação perdedora (ou
• 1−P(W)
• 1−P(W))
• L = prejuízo de uma operação perdedora

Esta fórmula ajuda a comparar operações de alto valor e baixa probabilidade com operações de alta probabilidade e baixo retorno, fornecendo um valor normalizado para R.

Para operações mais discricionárias, P(W) pode ser definido como 0,5, assumindo que os movimentos do mercado têm a mesma probabilidade de ocorrer em qualquer direção. Com acesso a dados de estratégias testadas retroativamente ou registros de negociações, P(W) torna-se calculável.

Exemplo de cálculo do retorno médio – R

Considere os seguintes parâmetros para nossa estratégia de negociação:

• Probabilidade de uma operação vencedora 𝑃(𝑊): 0,6 (60%)
• Retorno de uma operação vencedora W: £200
• Probabilidade de uma operação perdedora P(L): 0,4 (40%)
• Prejuízo de uma operação perdedora L: £100

Utilizando a fórmula:

𝑅=𝑃(𝑊) x 𝑊−𝑃(𝐿) x 𝐿

𝑅=0.6 x 200−0.4 x 100

𝑅=120−40

𝑅=80

O retorno médio R é de £80 por operação, o que significa que você pode esperar ganhar £80 por operação em média, considerando tanto as operações vencedoras quanto as perdedoras.

Incluindo custos de transação

Suponha que o custo total de transação por operação seja de £20. Para ser lucrativa, a rentabilidade média R deve ser superior ao dobro do custo de transação.

𝑅>2⋅Custo da transação

𝑅>2 x 20

R>40

Como o nosso retorno médio calculado R é de £80, que é superior a £40, esta estratégia é lucrativa após contabilizar os custos de transação.

Exemplo de estratégia de risco

• Capital de negociação: £100.000
• Stop diário: 1% (£1.000), sendo 0,25% por operação. Portanto, são necessárias 4 operações perdedoras para encerrar o investimento no dia.
• Stop semanal: 3%
• Stop mensal: 5%

Usar stops baseados em porcentagem significa que, durante períodos de perda, o risco diminui proporcionalmente ao capital de negociação. Por outro lado, à medida que a conta cresce, o risco aumenta, o que é intuitivo. Esses stops fixos protegem o capital quando o trader ou a estratégia apresenta um desempenho inferior.

Os stops podem ser frustrantes, mas permitem reflexão. Tirar alguns dias de folga após uma sequência de perdas ajuda a recuperar a compostura e avaliar por que a estratégia não estava funcionando. Os stops protegem o capital independentemente do motivo do baixo desempenho.

Também é prudente negociar várias estratégias para diversificar as fontes de receita. Cada nova estratégia deve começar pequena e aumentar de tamanho à medida que se mostrar lucrativa. Depois que uma estratégia atingir seu stop vitalício, o tamanho pode ser aumentado.

Por exemplo, um stop mensal de 5% do capital é um bom ponto de partida. Se uma estratégia gerou 5% e depois começa a apresentar um desempenho inferior, perdendo 2,5%, o risco é reduzido pela metade. Essa abordagem torna mais difícil atingir o stop vitalício de 5%.

Ter um plano para quando uma estratégia apresentar desempenho insatisfatório garante eficácia a longo prazo e proteção do capital.