투자 자산을 보호하세요: 트레이더를 위한 필수 위험 관리 전략

“좋은 결정은 경험에서 나오고, 경험은 잘못된 결정에서 나온다.”

거래에서 장기적인 성공과 실패를 가르는 핵심 요소는 경험이라는 것은 널리 알려진 사실입니다. 저희는 트레이더들이 가능한 한 오랫동안 시장에 머물 수 있도록, 최대한 비용 효율적으로 경험을 쌓는 것을 중요하게 생각합니다. 그렇기 때문에 탄탄한 위험 관리 체계를 구축하는 것이 거래 식별 전략보다 훨씬 중요하다고 여깁니다.

많은 단기 전략은 결국 부실한 위험 관리로 인해 실패로 끝납니다. 대표적인 사례로 롱텀 캐피털 매니지먼트(Long-Term Capital Management)를 들 수 있는데, 이 회사의 사례에서 얻을 수 있는 귀중한 교훈을 살펴보는 것이 좋습니다.

효과적인 위험 관리란 무엇일까요?

효과적인 위험 관리란 자본을 보호하고 거래 전략과 무관하게 운영되는 프로세스를 의미합니다.

위험 관리 구현

리스크 관리에는 수치적 접근법과 경험적 접근법을 포함한 다양한 방식이 있습니다. 우리는 이러한 접근법들이 서로 조화를 이루어야 한다고 생각합니다.

견고한 리스크 관리 전략은 거래 단위부터 시작하여 일별, 주별, 월별로 확장되는 다층적인 구조로 이루어져 있습니다. 각 거래에 대해 포지션 보유 기간과 손절매 가격을 고려해야 합니다.

단일 거래에서 손절매에 걸리는 것은 큰 문제가 아니지만, 반복적으로 발생하면 상당한 손실로 이어질 수 있습니다. 바로 이럴 때 일일 손절매가 유용합니다. 손실이 발생한 거래가 일정 횟수 이상일 경우, 해당 거래는 자동으로 종료됩니다. 연속 손실일에는 주간 손절매가 발동되어 해당 주간 거래가 중단됩니다. 월간 손절매에도 동일한 원리가 적용됩니다.

이 방법은 기회를 놓칠 수도 있지만, 장기적인 시장 참여를 보장한다는 점에서 더 중요합니다.

리스크 관리는 거래 전략과 독립적이어야 합니다. 전략이 실패하더라도 자본은 보호되어야 합니다. 물론 시장 상황에 따라 전략의 성과가 저조할 수도 있지만, 이는 거래의 불가피한 부분입니다.

리스크 관리 능력이 뛰어나고 전략이 합리적인 투자자는 전략은 훌륭하지만 리스크 관리가 미흡한 투자자보다 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다. 이러한 차이가 아마추어 투자자와 프로 투자자를 구분 짓는 기준이 되며, 프로 투자자는 아마추어 투자자가 파산할 만한 부진한 실적 속에서도 살아남을 수 있습니다.

거래가 수익성이 있는지 어떻게 알아낼 수 있을까요?

수익성 있는 전략은 기대 수익률 𝐸(𝑅)이 양수이며, 이는 “평균 수익률”이라고도 하며 다음과 같이 계산됩니다:

R=P(W) x W−P(L) x L

어디:

• R = 평균 수익률
• P(W) = 거래 성공 확률
• W = 성공적인 거래에서 얻은 수익
• P(L) = 손실 거래의 확률 (또는
• 1−𝑃(𝑊)
• 1−P(W))
• L = 손실 거래로 인한 손실

이 공식은 R에 대한 정규화된 값을 제공함으로써 가치가 높지만 확률이 낮은 거래와 확률이 높지만 수익률이 낮은 거래를 비교하는 데 도움이 됩니다.

보다 재량적인 거래의 경우, 시장 움직임이 양방향으로 발생할 확률이 동일하다고 가정하여 P(W)를 0.5로 설정할 수 있습니다. 백테스팅된 전략 데이터 또는 거래 기록에 접근할 수 있다면 P(W)를 계산할 수 있습니다.

평균 수익률(R) 계산 예시

우리의 거래 전략에 대해 다음과 같은 매개변수를 가정해 보겠습니다:

• 거래 성공 확률 𝑃(𝑊): 0.6 (60%)
• 성공적인 거래에서 얻은 수익 W: £200
• 손실 거래 확률 P(L): 0.4 (40%)
• 손실 거래로 인한 손실 L: £100

다음 공식을 사용하면:

𝑅=𝑃(𝑊) x 𝑊−𝑃(𝐿) x 𝐿

𝑅=0.6 x 200−0.4 x 100

𝑅=120−40

𝑅=80

평균 수익률 R은 거래당 80파운드이며, 이는 수익 거래와 손실 거래를 모두 고려했을 때 거래당 평균 80파운드의 수익을 기대할 수 있음을 의미합니다.

거래 비용 포함

거래당 총 비용이 20파운드라고 가정해 봅시다. 수익성이 있으려면 평균 수익률 R이 거래 비용의 두 배보다 커야 합니다.

𝑅>2⋅거래 비용

𝑅>2 x 20

R>40

계산된 평균 수익률 R이 80파운드로 40파운드보다 크므로, 거래 비용을 고려했을 때 이 전략은 수익성이 있습니다.

위험 전략 예시

• 거래 자본: £100,000
• 일일 손절매: 1%(1,000파운드), 거래당 0.25%이므로 하루에 손실 거래가 4번 발생해야 손절매가 완료됩니다.
• 주간 손절매: 3%
• 월간 정지 수수료: 5%

손절매를 자본 대비 비율로 설정하면 손실 발생 시 위험이 거래 자본에 비례하여 감소합니다. 반대로 계좌 규모가 커질수록 위험은 증가하는데, 이는 직관적으로 이해하기 쉽습니다. 이러한 엄격한 손절매는 트레이더나 전략의 성과가 저조할 때 자본을 보호해 줍니다.

손절매는 답답할 수 있지만, 손실을 되돌아볼 시간을 줍니다. 연속 손실 후 며칠 동안 거래를 중단하면 평정심을 되찾고 전략이 왜 효과가 없었는지 분석하는 데 도움이 됩니다. 손절매는 성과 부진의 원인과 관계없이 자본을 보호해 줍니다.

또한 수익원을 다각화하기 위해 여러 전략을 사용하는 것이 현명합니다. 새로운 전략은 처음에는 소규모로 시작하여 수익성이 입증되면 규모를 늘려야 합니다. 전략의 최종 손절매에 도달하면 규모를 늘릴 수 있습니다.

예를 들어, 월간 손절매를 자본의 5%로 설정하는 것이 좋은 시작점입니다. 전략이 5%의 수익을 낸 후 2.5% 손실을 보는 경우, 위험은 절반으로 줄어듭니다. 이러한 접근 방식을 통해 최종 손절매인 5%에 도달할 가능성을 낮출 수 있습니다.

전략이 기대 이하의 성과를 낼 때를 대비한 계획을 마련해 두는 것은 장기적인 효율성과 자본 보호를 보장합니다.